Do podstawowych kompetencji Parlamentu należy m.in.: wyrażanie stanowiska w sprawach studenckich wobec władz Uniwersytetu, opiniowanie aktów prawnych dotyczących spraw studenckich oraz uzgadnianie zmian w Regulaminie Studiów US oraz Regulaminu regulującego przydzielanie świadczeń dla studentów. Parlament bierze również udział w ustalaniu stawek i opłat za usługi edukacyjne oraz opiniuje wnioski o powołanie Rzecznika Praw Studenta.
Parlament wybiera Przewodniczącego Samorządu Studenckiego, członków Zarządu, a także członków Komisji Wyborczej, Komisji Rewizyjnej oraz komisji stypendialnych. Do jego kompetencji należy również delegowanie lub wybieranie studentów do organów kolegialnych Uniwersytetu.
W ramach swojej działalności Parlament podejmuje działania na rzecz rozwoju osobistego i kulturalnego studentów oraz integracji społeczności akademickiej Uniwersytetu.